代号BITA！贝莱德申请比特币溢价收益ETF 以0.65%低价突袭高盛

  华尔街传统金融巨头在加密货币衍生品市场的战火已全面引爆。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas于北京时间今(10)日发文透露，贝莱德(BlackRock)刚刚提交了旗下「iShares比特币溢价收益ETF」(iShares Bitcoin Premium Income ETF，暂定代号：$BITA)的Form S-1第四号修正案，这很可能是该产品上市前的最后一次修订。

  最引人注目的焦点在于其首度曝光的费用率：0.65%(65bps)。虽然这个费率高于市面上现有的现货比特币ETF(如贝莱德自家的$IBIT)，但对于需要主动管理的「覆盖性卖权(Covered Call)」策略型产品而言，这个价格在传统与加密金融界都极具价格破坏力。

0.65%低价突袭！贝莱德与高盛上演生死时速

  分析师指出，目前美股市场中规模最大的两档比特币Covered Call相关ETF，其管理费用率分别高达0.95%与0.99%。贝莱德一登场便直接将费率砍至0.65%，显然是想复制其在现货ETF领域的「规模经济」防线。

  Balchunas预测，这档ETF将在极短的时间内推出。因为贝莱德目前正面临华尔街投行巨头高盛(Goldman Sachs)的尾随进逼，高盛旗下的同类型Premium Income ETF预计将在7月1日左右正式生效。贝莱德承受着必须「抢先上市」的巨大压力，Balchunas对此兴奋地评论道：「游戏开始了。」

收益率 vs 上涨空间：华尔街巨头的策略博弈

  这类「溢价收益ETF」的底层策略是持有比特币现货(或现货ETF)，并透过在衍生品市场上卖出Covered Call(覆盖性卖权)来收取期权权利金，借此为投资人创造持续性的现金流。然而，这种策略是一把双面刃，伴随而来的是必须牺牲资产在牛市时的部分上涨空间。

  Balchunas随后列出了目前市场上类似产品的12个月收益率(Yield%)对比，数据呈现极大的产品差异：

  分析师强调，未来最有趣的观察点，在于贝莱德的$BITA与高盛的新产品，究竟会将「目标收益率」设定在多少百分比。若追求像YBIT高达101%的极端高收益，就必须将期权行权价写得非常接近现价，从而几乎完全放弃比特币价格暴涨的红利；若像灰度(Grayscale)的BPI仅追求9.6%的防守型收益，则能保留较多现货上涨的想像空间。华尔街两大巨头的策略博弈，将很快在7月正式揭晓。