华尔街投资银行杰富瑞最新报告指出,随着区块链基础设施日益成熟,叠加监管框架逐步落地,传统金融机构(TradFi)正迎来新一轮代币化浪潮。然而,这一进程能否全面展开,仍取决于美国市场结构规则是否清晰。
该行分析师团队由安德鲁·莫斯领衔,在周日发布的报告中强调,《数字资产市场透明度法案》(即“CLARITY法案”)草案,是目前最详尽的区块链金融基础设施发展蓝图。尽管通过前景尚不明朗,但其潜在影响可能远超预期。
参议院农业委员会原定于周二举行听证会,因周末席卷全美的冬季风暴而推迟至周四。与此同时,参议院银行委员会已于1月12日发布其版本的法案,基于众议院去年7月通过的版本制定,业界反应总体积极。
尽管行业支持度提升,但因部分利益相关方反对,审议程序已被延后。根据预测市场Polymarket的数据,该法案在2026年获得通过的概率已显著下滑。
报告指出,该法案标志着从“执法驱动监管”向“技术中立框架”的转变。其核心目标包括:统一资产分类标准、明确监管管辖权、规范金融机构活动、纳入去中心化金融(DeFi)监管、推动代币化及强化消费者保护。
稳定币成为焦点。草案拟堵上“稳定币收益漏洞”,禁止仅因持有稳定币而获取奖励,但允许基于交易行为的激励措施。此举意在防范系统性风险,同时保留创新空间。
杰富瑞认为,该法案最大的意义在于吸引受监管的金融机构深度参与。报告列举了纽约证券交易所、纳斯达克、DTCC和Swift等机构在代币化结算方面的具体举措,显示传统金融体系正在主动拥抱链上变革。
明确的规则有望加速基于区块链的交易、借贷与托管流程,推动资本流向以传统金融为主导的合规项目,同时增强加密原生企业的监管护城河。
值得注意的是,这些新机制大多依赖特定区块链完成结算,从而为与网络创收活动挂钩的代币创造潜在上涨空间。
经纪公司Benchmark分析认为,若无明确立法,加密生态不会被摧毁,但将面临长期延迟。这可能导致资本流向比特币敞口、资产负债表稳健的实体以及现金流强劲的基础设施领域,而非交易所、DeFi或等监管敏感板块。
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