方舟投资数字资产研究主管：2026年稳定币高度集中Tether、Circle 市占优势延续

  方舟投资(ARK Invest)数字资产研究主管Lorenzo Valente于最新视频表示，稳定币已进入与过去截然不同的发展阶段。从交易量规模、制度化程度，到与美国公债体系的连动性，稳定币的定位已不再只是年度表现的延伸，而是开始被市场纳入2026年全球金融架构的核心讨论。

交易量稳定放大，结构性成长趋势成形

  Valente表示，截至2025年底，稳定币每月转帐量已稳定落在2–2.5兆美元，自年初以来未见明显回落。他指出，这种在高基期下仍持续扩张的月度规模，显示稳定币已进入结构性成长阶段，而非短期循环。

  在此背景下，市场关注焦点已从「是否超越Visa」，转向稳定币能否在2026年后，持续承担全球支付与资金流动的重要角色。

供给与用户同步成长，扩张曲线持续延伸

  从供给面观察，2025年稳定币总市值已由年初约2,200亿美元，成长至2,550亿美元。Valente明确指出，这波成长并非一次性跳升，而是持续向前延伸的趋势。

  他同时提到，无论是供给量、活跃地址数或转帐次数，相关指标仍维持上行，成为他判断2026年稳定币将延续成长节奏的主要依据。

市场高度集中Tether、Circle，市占优势延续

  在市场结构方面，Valente对2026年的看法相当明确。他指出，稳定币市场目前仍高度集中于Tether与Circle两大发行商，并认为这样的格局在未来仍将持续。

  Valente表示，其主因并非单一因素，而是包括既有流动性网络、多链部署优势，以及与传统金融体系的连接程度，使得短期内难以出现颠覆性变化，来影响两大业者的市占优势。

现金流高度集中，发行商续掌产业核心

  Valente指出，目前稳定币发行商已拿走整个区块链产业中超过一半的应用层收入。他直言，只要稳定币供给持续成长、储备资产仍以短期美国公债为主，且利率环境未出现剧烈反转，进入2026年后，稳定币发行商仍将是产业中最主要的现金流。

美债持有排名攀升，宏观影响力持续扩大

  在宏观层面，Valente特别点出，稳定币发行商在美国公债体系中的地位正持续上升。截至2025年底，稳定币整体已跃升为全球第17～18名的美债持有者，并超越多个主权国家。

  他指出，随着供给规模扩大，这一排名仍有上升空间，相关趋势也已被美国政策圈视为具备战略意义。

新兴市场需求浮现，创新重心转向海外

  在应用端，Valente对2026年的重点展望，集中于新兴市场。他表示，对美元稳定币需求最强的地区，并非美国本土，而是拉丁美洲、亚洲，以及高通膨或当地汇率不稳定的国家。

  Valente表示，这些市场的用户，不仅需要美元计价资产，也希望能接触与美国无风险利率相关的收益型产品。而在稳定币法案「GENIUS Act」明确限制美国境内稳定币不得直接向持有人支付利息后。Valente认为，相关创新将持续在美国以外市场发展。

  最后Valente指出，稳定币正从加密产业的一环，逐步转变为全球支付与清算工具、美元影响力的延伸管道，以及美国公债体系中的重要结构性持有者。而2026年并非转折点，是既有趋势的延续与放大。